Peso débil, presiones inflacionarias y rumbo de la Fed llevarían a Banxico a subir su tasa
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Los cinco grupos concuerdan en que el Banxico incrementará el rédito en 25 puntos base, para ubicarlo en 8 por ciento
Al confirmarse los riesgos planteados por la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) en la reunión del 4 de octubre, como la consistente depreciación del peso, la reducción en la brecha de crecimiento y la tendencia al alza que mantiene la inflación, estrategas de Goldman Sachs, Pantheon Macroeconomics, Barclays, Citibanamex y Banorte-Ixe anticipan un incremento en la tasa para la reunión de este jueves.
Los cinco grupos concuerdan en que el Banxico incrementará el rédito en 25 puntos base, para ubicarlo en 8 por ciento.
De acuerdo con Alberto Ramos, economista para América Latina en Goldman Sachs, el aumento de este mes se veía venir ante la guía hawkish que dejaron plasmada los miembros de la Junta en el anuncio monetario de octubre.
Sobre todo, tras el detalle recogido en la minuta correspondiente, donde quedó claro que uno de los cinco miembros votó a favor de un incremento desde ese mes al dirigir su argumento a favor en las expectativas de inflación de largo plazo.
Desde Londres, Andrés Abadía, economista senior en Pantheon Macroeconomics, plantea que “los riesgos sobre la inflación son al alza, al tomar en cuenta el potencialmente sólido pass through del renovado debilitamiento del peso frente al dólar”.
El pass through es el traspaso de la depreciación cambiaria sobre los precios de bienes importados, particularmente de mercancías y servicios incluidos en la medición de la inflación subyacente.
El jefe de Research para América Latina en Barclays, Marco Oviedo, anticipa que el tipo de cambio se mantendrá más cerca de 21 pesos por dólar que de 19 pesos, esto como resultado de la preocupación de inversionistas ante la mayoría que tiene el partido del presidente electo en el Congreso y ante la intención del presidente electo de someter a consulta cualquier tema, lo que alimenta de forma constante la incertidumbre sobre sus políticas y abre una presión al alza latente y consistente sobre el peso.
Del pass through al hawkish Para los estrategas de Banorte-Ixe, es claro que el alza de tasas también incorporará el impacto de la presión que se mantiene en la inflación.
En octubre, la inflación registró una variación de 4.90% que, aun representando un respiro respecto de la fluctuación de septiembre de 5.02%, mantenía la presión en mercancías y en precios de energéticos.
Otro factor a considerar será la inflación subyacente que en octubre registró nuevamente una variación al alza, impulsada por el segmento de mercancías.
En el 2017, quedó claro que la inflación subyacente es uno de los indicadores determinantes para las decisiones monetarias del Banco de México por evidenciar la tendencia menos contaminada de la inflación, descontando los efectos estacionales en los precios. Se ha convertido en un termómetro del impacto de la depreciación cambiaria.
Ramos Francia votó por el alza En la reunión del 4 de octubre, Manuel Ramos Francia votó a favor de un incremento de 25 puntos base.
En su argumentación, aseguró que la inflación enfrenta desde hace tiempo un panorama complejo, en donde confluyen factores de carácter cíclico y estructural.
“Es evidente al situarse por varios años las expectativas de inflación de largo plazo en alrededor de 3.5%, independientemente de la fase del ciclo de negocios por la que se atraviesa. Son varias las razones para ello, pero todas potencialmente se reflejan en el nulo crecimiento de la productividad sectorial total durante las últimas dos décadas”, indicó la relatoría.
En línea con la FED: Monex De acuerdo con analistas de Grupo Financiero Monex, el Banxico aumentará su tasa de referencia hasta la última reunión del 2018, en diciembre, en línea con la Reserva Federal.
Janneth Quiroz, subdirectora de análisis económico del grupo financiero, dijo que esperarían que el incremento “se concrete en diciembre; sin embargo, dado el comportamiento de los últimos días en el tipo de cambio no descartamos que este aumento se pueda dar mañana”.
